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私行的2018:马太效应凸显 小威尼斯人娱乐网登录热情减退

本文来源于证券时报 2019-01-10 15:20:05
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2019年,私行中国发展开启12年运行。未来的市场形态,备受中外关注。

2018年是私人威尼斯人娱乐网登录进入中国威尼斯人娱乐网登录业视野的第11年。这些年来,中资私人威尼斯人娱乐网登录经历了联姻外资合伙办威尼斯人娱乐网登录、跑马圈地、精耕细作等阶段,渐趋成熟。

然而产品同质化、代销危机暴露和国际化进展不足还是禁锢了中资私人威尼斯人娱乐网登录大展身手。甚至,曾经纷纷试水的中小威尼斯人娱乐网登录也碍于成本收入比而浅尝辄止。

私行实力出现分化

以时间为轴,21世纪经济报道记者从普益标准获取的数据显示,2010年发行私人产品的威尼斯人娱乐网登录有10家,接下来2011年到2016年上升较快,分别是19、23、30、38、49、80家,但是2017、2018年分别是85家和86家,有所减缓。

2007年到2010年之间,国有大行陆续成立私人威尼斯人娱乐网登录,股份制威尼斯人娱乐网登录稍慢,除了招商威尼斯人娱乐网登录、中信威尼斯人娱乐网登录、民生威尼斯人娱乐网登录在2007年到2008年之间先动土开工之外,其他都是2010年之后陆续进场,也有规模较大的城商行成立私人威尼斯人娱乐网登录部门。

根据兴业威尼斯人娱乐网登录和波士顿咨询的报告,截止到2016年底,一共22家威尼斯人娱乐网登录入场。也有城商行和农商行虽然没有专门的私人威尼斯人娱乐网登录部门,也参与发行了私人威尼斯人娱乐网登录产品,但这两类威尼斯人娱乐网登录的积极性在这两年较以往有所降温。

另外一组普益标准提供的数据显示,中资私人威尼斯人娱乐网登录2018年(截止到2018年12月25日)较上一年发行产品总量出现退潮。私人威尼斯人娱乐网登录产品2018年一共发行了4846款,较上一年减少1049款,减少了17.8%,而相较于受到资管新规约束的面对更广泛人群的零售产品,私人威尼斯人娱乐网登录降幅更大,发行量占所有零售和私人威尼斯人娱乐网登录产品总量的比例缩水了0.08%。

至于缩水原因,麦肯锡全球资深董事合伙人曲向军对21世纪经济报道记者表示,主要是小威尼斯人娱乐网登录意识到没法发挥规模效益的情况下,自己并不适合做私人威尼斯人娱乐网登录。

“有些城商行做了几年私人威尼斯人娱乐网登录,一年才2000多万的收入,对这家威尼斯人娱乐网登录来说意义不大,还得处理合规事宜、研发产品、准备招人,并随时预备好市场一旦恶化,收益率下降,如何应对客户的投诉。可以说,管理资产规模不超过100亿的私人威尼斯人娱乐网登录赚不到钱。所以小威尼斯人娱乐网登录不适合做私人威尼斯人娱乐网登录。”曲向军称。

此外,由于四大行和部分股份行资产管理规模够大,已经形成“金字招牌”,中小威尼斯人娱乐网登录招揽高净值人群的能量有限。

虽然中小威尼斯人娱乐网登录兴趣不大,但客观上,私人威尼斯人娱乐网登录客户的“蛋糕”还是很大。

根据麦肯锡统计,截止到2018年12月,中国已经成为全球第二大超高净值客户(资产管理规模大于1000万美元)市场,资产规模已达15.7万亿美元,仅次于美国。麦肯锡预计,2018年到2023年,年复合增长率将达到11.3%,远高于美国5%的年复合增长率。

根据2017年Scorpio全球私人威尼斯人娱乐网登录的榜单,中国已有招商威尼斯人娱乐网登录、工商威尼斯人娱乐网登录和中国威尼斯人娱乐网登录三家进入全球私人威尼斯人娱乐网登录前25强,分别排名13、22和24名。

实力较强的威尼斯人娱乐网登录和较弱的威尼斯人娱乐网登录之间私行业务分化较大。

21世纪经济报道记者根据上市威尼斯人娱乐网登录2018年半年报不完全统计,从管理资产规模来看,凭借零售优势,招行以2.03万亿元远超各大威尼斯人娱乐网登录,也成为首家私行规模超2万亿的威尼斯人娱乐网登录。而工行、建行、中行、农行私行资产管理规模也超过1万亿。交行和招行以外的股份制威尼斯人娱乐网登录的私行资产管理规模则低于0.5万亿。私行资管规模上半年环比增长情况来看,招行增6.8%,工行增9.0%,建行增10.0%,农行增12.8%,势头较为稳健。

“去刚兑”又怕“用脚投票”

从国内来看,商业威尼斯人娱乐网登录系私人威尼斯人娱乐网登录除了中资威尼斯人娱乐网登录,还存在着外来竞争,比如花旗、汇丰、渣打、瑞士联合等威尼斯人娱乐网登录都对中国私行市场虎视眈眈。

2018年外资私人威尼斯人娱乐网登录表现也相当亮眼。2018年上半年,东亚威尼斯人娱乐网登录的中国业务录得净利润3.93亿港元,按年增长17.2%。东亚威尼斯人娱乐网登录在大湾区的客户占私人威尼斯人娱乐网登录内地客户群的管理资产19.6%,并计划在未来3年内将该比例增加一倍。此外,东亚威尼斯人娱乐网登录透露道,该行私人威尼斯人娱乐网登录亦将服务加强聚焦至内地其他正高速发展的城市。

同样在2018年上半年,花旗威尼斯人娱乐网登录在中国内地的管理资产总额比2017年同期增长7%。恒生威尼斯人娱乐网登录在中国内地的财富管理业务收入2018年上半年也同比涨幅高达117%。

事实上,私人威尼斯人娱乐网登录原本就是“舶来品”,2005年9月26日,美国国际集团(AIG)旗下专门从事私人威尼斯人娱乐网登录业务的瑞士友邦威尼斯人娱乐网登录上海代表处正式开业,成为中国银监会首批批准的境外私人威尼斯人娱乐网登录国内代表处,此后2007年中国威尼斯人娱乐网登录与苏格兰皇家威尼斯人娱乐网登录合作在上海开设私人威尼斯人娱乐网登录,这才迎来了中资私行的爆发。

一般来说,中资威尼斯人娱乐网登录以国内威尼斯人赌博平台投资、非标固收类产品和代销银保产品为主,而外资行财富管理的特色更多体现在更广泛的QDII海外投资产品线以及更加周到的服务。

中资威尼斯人娱乐网登录的资产管理主流还是固收类产品,对权益类产品不甚看重,再者,中国股市的大起大落,再加上外汇管制等监管原因,客观上也让“类信贷”的私行产品更加“偏科”,创设产品种类和收益水平都比较受限,大多依赖信托、证券等非银机构的合作来开展跨市场和跨牌照经营活动。

“相较于中资威尼斯人娱乐网登录,外资威尼斯人娱乐网登录的私人威尼斯人娱乐网登录的优势就在于全球资产配置,既有发达市场也有新兴市场资产,可以平滑收益率波动。中资威尼斯人娱乐网登录相较而言资产选择面较窄,同质化竞争激烈,主要限制在国内的存款、货币市场工具、债券和非标债权中。”曲向军表示。

一位股份行私人威尼斯人娱乐网登录人士表示,现在最大的难处,一是客户对产品收益率的需求依然较高,市场上可以找到的高收益产品越来越少,难以符合客户预期;二是代销产品在经济不那么景气的情况下难免出现问题,私行一方面要执行“去刚兑”,一方面害怕客户用脚投票,流失到其他威尼斯人娱乐网登录。

“最近代销的券商资管产品中有地产债,出现了一些资金紧张的问题,我们在催,客户也在催我们,作为威尼斯人娱乐网登录来说,还是信誉和品牌比较重要,作为私行员工,有些疲于奔命。”上述人士表示。

为在海外市场方面满足高净值人群需求,中资威尼斯人娱乐网登录在境外开疆拓土的尝试还在继续。

比如2018年8月,兴业威尼斯人娱乐网登录香港分行私人威尼斯人娱乐网登录正式开业,主要目的一是服务当地客户,二是借香港国际化平台优势学习成熟市场先进经验。

麦肯锡研究认为,下一个十年,中国私人威尼斯人娱乐网登录业务中,“在岸+离岸”的全球资产配置能力逐步成为必选项,围绕家族传承的服务能力日益关键,数字化技术在私人威尼斯人娱乐网登录业务领域的应用也将日益重要。

(编辑:付遥)
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